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广发基金邱:长期看好医药股行情 关注三大细分

2018-05-30 20:08 作者:admin

  受A股将被纳入MSCI新兴市场指数消息的影响,今年以来持续上涨的医药板块近期再度走强,中证医药指数5月15日大涨2.11%,多只医药股涨停。Wind数据显示,自2月9日至5月23日,中证医药指数累计涨幅达到28.06%,成为今年以来A股市场表现最亮眼的行业指数。

  广发医疗保健基金经理邱表示,医药行业的持续经营能力良好,加上相关政策推动,医药板块正在一轮新周期,可能是未来2年至3年的战略性资产。其中,创新药产业链企业、医疗服务类公司、与消费升级相关的企业等三大细分领域将会有较多机会。

  Wind数据显示,广发医疗保健成立于2017年8月10日,截至5月18日,已累计获得36.37%的收益,远超同期沪深300指数4.61%的涨幅。同时,该基金近3个月的净值增长率高达25.31%,在292只可比的普通股票型基金中排名第3,大幅跑赢同期业绩比较基准;今年以来净值增长19.81%,在可比的279只普通股票型基金中排名第5。

  2013年以前,医药行业经历了“黄金十年”,医保覆盖率、人均筹资额度双升带来了行业总体蛋糕的扩大,也带来了资本市场的盛宴,A股上市公司享受了较高的估值。2014年至2016年,受政策因素影响,医药板块表现低迷。不过,邱认为,那是医药板块的蛰伏期,因为上市公司业绩依然在持续增长。

  在2016年四季度之后,医药行业增速见底,出现企稳回升态势。同时,从2017年二季度开始,监管部门简政放权,出台各种利好政策,医药板块真正迎来又一个春天。

  邱表示,从基本面来看,决定医疗行业长期增长的人口老龄化、疾病谱转移和投入力度等主要因素都没有变化;从估值体系来看,采用DCF折现法可以更客观地描述企业的真实价值,也就是“PEG+pipeline”,可以补偿企业在新药研发中“周期长、风险高、投资大”的成本代价,目前A股市场已基本接受这一估值体系,因此相关企业估值得到快速提升。

  医药板块今年以来领涨市场,后市是否还能持续?这成为投资者关注的重点。在邱看来,医药板块的上涨行情并非短期机会。医药板块持续经营能力良好,加上相关政策的推动,长期来看有望持续创造超额收益,可能是未来2年到3年的战略性资产。

  邱认为,医药板块近期热度提升源于三个因素:第一,行业从增速下滑到增长复苏出现大反转,并被越来越多的人所认识;第二,政策导向改善,例如鼓励创新药研发、一致性评价、设立医药保障局等,整个行业正本清源,向好的方向发展;第三,消费升级的大趋势下,眼科、牙科、妇幼等方面医药服务类公司的机遇很大。

  尽管从长远来看,医疗板块有望持续创造超额收益,但精选个股依然是不变的投资精髓。邱表示,未来行业会分化,能踏踏实实做事、布局创新品种的公司更有机会。

  从细行业来看,邱认为有三个领域值得重点关注:第一是创新药产业链企业;第二是医疗服务类公司,尤其是有好的商业模式和强大竞争力的公司;第三是与消费升级相关的企业。

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